汇添富增强收益,证券时报

  联合证券冶小梅

  

  [基金素描]

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  汇添富增强收益债券型基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类品种,包括国债、金融债等,以及参与新股申购等权益类品种。该基金对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%,股票(由认购新股所得,不在二级市场买入)等权益类品种的投资比例为基金资产的0-20%。该基金通过参与新股认购所获得的股票,将根据其上市后的二级市场价格相对于其合理内在价值的高低,确定继续持有或者卖出,但最长持有期限不超过半年。基金经理王珏池先生,13 年债券研究投资经验,曾任申银万国证券股份有限公司固定收益总部投资部经理,现任汇添富货币市场基金基金经理及固定收益主管,其管理的汇添富货币基金在2007年40只货币基金中排名第四。陆文磊先生,曾任汇添富基金管理公司固定收益高级经理,申银万国证券研究所宏观经济和固定收益资深高级分析师,2006年“新财富”最佳分析师。

汇添富增强收益债券型基金经理王珏池(左)与陆文磊

  [投资看点]

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  根据联合证券策略部的统计,新股按发行规模加权的平均年化收益率(未考虑资金成本和交易佣金)如下:2006年,深市网上申购为6.01%,深市网下配售为12.56%,沪市网上为18.59%,沪市网下为16.06%;2007年,深市网上申购为12.76%,深市网下配售为15.52%,沪市网上申购为38.97%,沪市网下配售为27.35%。在过去两年,新股为投资者提供了非常可观的低风险收益。债券基金打新股相对个人投资者和股票基金更有优势。

  2007年年底基金资产净值数据公布,打新债券基金成为大赢家,总管理份额从去年三季度末的91亿上升到141亿,增长幅度达到56.61%。新年伊始,汇添富基金推出旗下第五只基金——汇添富增强收益债券型基金,即2008年首只获批的新基金,同时也是“打新”特色鲜明的债券型基金。

  申银万国债券研究员判断一季度处于债券发行的真空期,信贷紧缩的政策取向也较为明显,再加上到期央票规模大,即使央行再次提高准备金率1-2%,也不会对市场宽裕的资金面产生实质的影响。对一季度债券市场走势较为乐观。招商证券债券研究员认为2008 年债券市场的风险明显小于2007 年,目前的债券市场具有很大的投资价值。

  汇添富增强收益基金于1月21日发行,发行周期截至2月29日。该基金为主要投资于固定收益类金融工具并兼顾新股申购的债券型基金,其风险与预期收益高于货币市场基金,低于混和型基金及股票型基金,风险较小,适合追求稳定收益的人群,也是构建投资组合的基础之选。

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  从基金公司的管理能力上看,汇添富基金自成立以来业绩表现持续优秀,获颁众多行业权威大奖,如2007年金牛基金公司(中国证券报)、最受尊敬的基金公司(21世纪报系《理财周报》)、最具公信力基金公司奖(南方都市报报系)、2007赢基金基金公司综合实力大奖(21世纪经济报道)、2007赢基金最佳投资团队奖(21世纪经济报道)等。旗下汇添富优势精选基金两年期的业绩回报在所有偏股型基金中位列第一,蝉联2006/2007年度金牛基金奖(中国证券报)。汇添富货币市场基金也在40只货币市场基金中取得2007年度业绩第四的佳绩。

  从基金经理配置来看,固定收益投资能力不俗的汇添富基金也特意在汇添富增强收益债券型基金的基金经理配置上布了重兵,采用了双基金经理制。王珏池先生,管理学硕士,13 年债券研究投资经验,现任汇添富货币市场基金基金经理及固定收益主管。曾任汇添富基金交易主管、申银万国证券固定收益总部投资部经理。曾参与上交所买断式回购及债券做市商的制度建设,对宏观经济和债券有深刻认识和理解。 陆文磊先生,金融学硕士,5年证券从业经验。曾任汇添富基金管理公司固定收益高级经理,申银万国证券研究所宏观经济和固定收益资深高级分析师。2006年“新财富”最佳分析师,对债券市场、宏观经济、货币政策等有深入研究。

  从基金产品看,汇添富增强收益债券基金是一只积极配置的债券基金,兼顾债券投资和新股申购,在低风险投资品选择上主要投资优质固定收益证券品种,同时积极参与一级市场新股申购,有助于在保障资产流动性的基础上获取较高的稳定收益,让投资者更从容应对牛市波动。 从目前推出本基金的时间而言,牛市波动、市场调整使投资者对低风险资产配置需求增强,汇添富增强收益债券基金推出,将会为广大投资者配置低风险产品、降低组合风险提供新的稳健选择。2007年已连续加息六次,从企业资金成本以及本外币政策协调等角度判断,未来加息空间已经较为有限,本轮加息周期有望逐渐进入尾声,现在介入债券基金是较好时机。

  本期基金经理秀,我们联系了汇添富增强收益债券型基金的基金经理王珏池和陆文磊,请他们讲解了汇添富增强收益基金的特点、优势、投资方法以及如何在牛市格局下巩固投资成果,分享稳定收益。以下为基金经理回答网友提问实录。

  为何在这个时候推出债券基金?

  王珏池:现在个人投资者非常急于投资,因为现在物价的确很高,我必须做投资,钱不能放着,不能存银行,股市可以投资的产品价格又太高了,好的就卖得太贵,这时候我们希望推一些相对有防守性的东西,现在想推汇添富增强收益债券型基金,就是新股加债券进行投资,特点是风险小、收益波动小,今年不是说炒股票基金赚不了钱,但赚钱不容易。大家知道,新股收益总体还是和二级市场关联不很大,这样做配置的时候,如果买一些股票基金、买一些债券基金做配置,股市下跌的时候你有一点防御性在那边。

  我们认为,2008年红筹股回归还会带来一定的新股申购的收益,今年可能能有一个比较好的收益。牛市面临一种中场休息,以前有人说,现在已经下半场了,我们觉得很快,我们觉得可能是面临中场休息,波动加大。受宏观调控的要求,加息周期可能见顶,所以现在我们赶紧做,可能就可以买到一些比较好的债券投资品种。

  请问08年加息的可能性大吗?

  王珏池:经过07年连续6次加息,国内存贷款利率已大幅上升,从企业资金成本角度判断,贷款利率进一步上调空间已经有限。同时,由于07年10月份以后美联储开始降息,人民币和美元的利差开始倒挂,而人民币升值速度却逐渐加快,从抑制游资内流的角度判断,未来利率进一步上调的空间也已较为有限,因此,预计本轮加息周期已进入尾声,08年央行进一步加息的空间有限,这对与利率变动负相关的债券表现来说显然是个利好。我们认为08年利率还会有一定的增长幅度,但是增长空间有限。

  请问什么是打新基金?

  王珏池:打新基金是增强型债券基金,其收益包含了新股投资收益和债券投资收益。

  增强收益适合什么样的人投资?

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